瑞銀看好聯發科 TPU 業務，目標價調升至 7,300 元

瑞銀最新研究報告看好聯發科在 Google TPU 與客製化晶片（ASIC）的商機，重申「買進」評等，並將目標價由新台幣 6,500 元調升至 7,300 元。據科技新報報導，瑞銀認為市場尚未充分反映這些業務的價值，成長預期也牽動先進封裝需求。

成長預估往後兩年拉高

瑞銀維持聯發科 2027 年 TPU 銷售額 180 億美元的預估，將 2028 年與 2029 年相關營收預估上調至 435 億、525 億美元。報告給出的理由，是 TPU v8t 產品週期延長，以及下一代 v9 架構的成長動能。

這組數字描述的是券商對未來業務的推估，並非聯發科已實現的營收。瑞銀對 2028 年每股盈餘的預估為 363.36 元，比市場共識高出 44%，也顯示其判斷較市場樂觀。

新架構進度與封裝選項

依報告所述，TPU v9 預計於 2026 年 11 月前完成投片，採用英特爾 EMIB-T 封裝。報告另指出，若 2029 年需求突破 400 萬顆，聯發科正與台積電洽談加入 CoWoS 方案；這項安排仍帶有需求條件，不能視為已敲定的產能配置。

STELLAR VIEW

對關注台灣科技業的讀者，這份報告值得追蹤的是 TPU 成長能否轉為實際營收，以及封裝合作的後續進展。瑞銀預估明顯高於市場共識，閱讀時應將樂觀假設與已落實的業績分開看。